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    家具保養

    上海辦公家具:美國最大家具公司就這樣被搞破產

    發布日期:2016/8/16 18:43:09  點擊數:3140

    我們說中國家具行業過度分散,因此在資本市場上很難整合。

    中國的企業拼命做大,就是為了上市。上市的目的有許許多多,但中國上市的家具企業,到目前為止,表現基本良好。

    新加坡上市的家具企業,可能比中國早很多,至今,不是被人收購、退市,就是巨額虧損。

    貪婪的鱷魚資本主義社會設立股票市場,為的是:

    —— 讓企業融資,不必付銀行利息,來進行擴大或新項目發展。

    —— 讓市民買這些優質的企業的股票,分享他們的紅利。

    當然有很多非常優質的企業,不差錢,也不愿意讓公眾分掉他們的利潤,我們行業中的宜家家居(IKEA)就是如此。

    但這些都是企業自身的決定,是企業行為。

    問題在于資本市場的整合。

    美國華爾街是世界最大的資本市場,現在被人稱為“貪婪的鱷魚”,他們挾持著大量的資金,到處“整合”,其實是獵殺與吞并,執行著叢林法則。

    中國的家具行業,好像還沒有太多的資本市場的整合活動,雖然有一些不知就里的人在呼吁,以為這種整合是先進的、良性的企業活動,其實,資本市場進入家具業,會對家具業造成巨大的傷害。

    美國很早就有這類的金融活動了。Michael K. Dugan寫了一本書,叫:The Furniture Wars,詳細描述了資本市場進入這個十分分散的家具行業(美國的家具行業與中國一樣,也非常分散),外行領導內行,最終將許多優秀的家具企業搞垮的過程。

    FBI(Furniture Brands International)原來是美國最大的家具集團,也最早上市。他們就是因為上市、兼并、整合、最終破產,賤價出售。

    FBI的故事1870年,16歲的Henry W. Peter開始做鞋子,后來自己當老板,成為世界鞋王,1916年,他的公司一天生產5000雙鞋。

    1966年國際鞋業公司改名Interco Inc. 他的繼承人,開始了多角經營及資本運作,1980年開始進入家具行業。以下是他們從1980年起,在家具業的活動:

    1980:買入Ethan Allen

    1981:買入Boyhill

    1988:買入Lane

    1989:出售Ethan Allen

    1990:股票暴跌至每股9美分

    1991:一月份申請破產保護

    1994:中止鞋業的老本行,集中到家具業

    1995:買入Thomasville,同時將總公司從Interco改名為FBI,股票價格每股6.12美元。

    2001:買入Henredon,DrexelHeritage,Maitland Smith

    2002:股價暴漲到每股42.74美元。

    2003:股價跌成每股29美元。

    2004:股價跌到每股25美元,這時候公司的市值還有18億美元。

    2005:每股22美元。

    2006:每股16美元。

    2007:每股8美元。從2007年開始,公司開始年年虧損。

    2008:每股2美元,公司一直虧損。

    2013:公司市值已跌到3千1百萬美元。

    9月份,公司終于撐不住,再次申請破產。

    10月份,以2億8千萬賣給KPS Capital Partners。這個投資公司組織了新公司Heritage Home Group LLC來接管FBI。

    Henry W. Peter的家族一個半世紀的生意,就此終結。

    FBI的股價在2002年最高峰時達到每股42.24美元。

    但因為FBI其實從2001年起,盈利就開始下降,到2005年,盈利下降了45%,股價也就跌到每股22美元。

    外行領導內行老板Mickey Holliman著急了,親自出手,他認為人才十分重要,但他看不起家具業內的人才,認為業內沒有人才,因此他啟用了許多行業外的人才。

    DeniseRamos:為首席財務官(CFO),這個人在肯德基烤雞工作過。

    JosephMcClelland:供應鏈主管(從未從事家具業)

    NancyWebster:擔任Thomasville總裁和CEO,她曾經是Target百貨的產品設計開發部副主管,完全沒有家具業的經驗。

    于是外行指揮內行,公司外行人與內行人干仗,兩年后,這些外行“人才”拍拍屁股走人,FBI的股票2008年跌到每股2美元,成為垃圾股,終于破產賤賣。

    金融資本財大氣粗,要買下家具企業的股份,是輕而易舉的事,問題在于管理,那些搞金融的,怎樣來管理家具業?

    不死玩到死美國還有更離譜的,現在有一種“新玩法”,叫Leveraged Buyouts。什么意思呢?就是你看中××企業,你想買下來,但沒有足夠的資金,金融機構可以借錢給你去買,等于說你用還不屬于你的××企業為抵押,貨款出來買下××企業,荒唐嗎?關鍵在于要有一份讓人動容的計劃書。

    這樣子搞,××企業沒有不倒閉的,本來經營不太好,可能是市場周期性的低潮,或其他原因,缺點資金運作,想賣出去,F在好了,有人借錢來買,這來買的人,過手之后,第一件事就想辦法榨出錢來還金融公司,于是資金缺口放大了,甭說這個接手人懂不懂行,能不能經營,××企業存在的機率肯定是降低了。

    因此,還是鼓勵我們的家具企業轉型升級,除了將質量做好,還得不斷地創新,將產品往精深、極致上努力。這才是正道。

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